Det trækker op til at blive en dramatisk dag, når aktionærerne i Nordfyns Bank 18. juni skal stemme for eller imod en fusion med Fynske Bank.
Aktionæren Jakob Have argumenterer for, at man skal stemme imod fusionen, fordi prisen på Nordfyns Bank ifølge ham er alt for lav. Han kritiserer i samme ombæring bestyrelsen i Nordfyns Bank for ikke at handle i aktionærernes interesse.
Fynske Bank, der er resultatet af en fusion mellem Svendborg Sparekasse og Vestfyns Bank, har nu udsigt til at optage Nordfyns Bank gennem en fusion.
Aktionærer i Nordfyns Bank vil blive tilbudt 2,7 Fynske Bank-aktier for hver aktie i Nordfyns Bank.
Det giver ifølge et dokument fra fusionsprocessen, aktionærer en præmie på 15,2 pct. i forhold til lukkekursen, før nyheden blev offentliggjort. Det afspejler en pris pr. aktie i Nordfyns Bank på 378,30 kr.
Prisen er dog slet ikke høj nok, mener aktionær Jakob Have, der er adm. direktør i investeringsselskabet Nordic Compound Invest.
»Den pris, som de tilbyder, giver ikke en krone for en krone, når man sammenligner med værdien af egenkapitalen (selskabet underliggende værdi, red.), så det er slet ikke et interessant tilbud på prisen,« siger han.
Købesummen, Fynske Bank tilbyder, lyder på i alt 656,5 mio. kr., men den egentlige værdi af egenkapitalen i Nordfyns Bank ligger på 737,2 mio. kr., fremgår det af et dokument fra fusionsprocessen.
Hvis man også vil have noget oven i for goodwill som for eksempel brand-værdi, skal prisen ligge højere.
Jakob Have peger på, at der ved andre fusioner er blevet betalt en større præmie, og sammenligner man med andre fusioner, burde prisen for én Nordfyns Bank-aktie ifølge Økonomisk Ugebrev ligge på 500-600 kr. - altså noget over de 378,3 kr., som Fynske Bank tilbyder.
Han kritiserer også bestyrelsesformanden i Nordfyns Bank, Per Maegaard, som i en artikel i FinansWatch tidligere har fortalt, at man ikke har afsøgt andre muligheder for at handle prisen højere.
»Som børsnoteret selskab, så er det aktionærerne, der vælger bestyrelsen, og det er bestyrelsens fornemmeste opgave at handle i aktionærernes interesse,« siger Jakob Have og tilføjer:
»Jeg synes, at han har fejlet, da hans fornemmeste opgave er at sikre det bedst mulige afkast til sine ejere, som han jo repræsenterer.«
Læs også: Chefstrateg: Derfor er investeringsmiljøet væsentligt bedre nu end i starten af april
Hvis man skulle have handlet i aktionærernes interesse, så skulle man ifølge aktionæren have kigget på mulighederne i markedet og sammenligne de potentielle bud med hinanden.
Euroinvestor har foreholdt Nordfyns Bank og bestyrelsesformand Per Maegaard kritikken.
»Præmissen om, at vi ikke har forsøgt at opnå det bedst mulige tilbud, er forkert. Vi har løbende vurderet markedet – også som led i overvejelserne om en mulig fusion. Det er bestyrelsens pligt at varetage aktionærernes interesser, og det har vi også gjort i forbindelse med fusionen,« skriver bestyrelsesformanden i en kommentar.
Jakob Have tror på, at han kan få opbakning fra aktionærerne i Nordfyns Bank til at stemme fusionen ned.
»Jeg tror, at der er mange ligesom mig, der ikke synes, at det her er interessant, så jeg tror, at vi har gode chancer.«
Artiklen er oprindelig udgivet af Euroinvestor.
Læs også: Folkepensionen hæves til 70 år - så meget mere får du i pension
Læs også: Direktør ser potentiale indenfor denne sektor: Fremhæver to aktiebud
